Optymalizacja decyzji w zarządzaniu instrumentami

Optymalizacja decyzji w zarządzaniu instrumentami dłużnymi Skarbu Państwa

Leszek Klukowski

Wydawnictwo Wyższej Szkoły Informatyki Stosowanej i Zarządzania

Warszawa 2003

ISBN: 83-88311-66-2

liczba stron: 210

oprawa miękka

UWAGA: KSIĄŻKA NOWA, ALE MA LAT TYLE ILE MA, WIĘC DA SIĘ NA NIEJ ZAUWAŻYĆ NIEWIELKIE ZARYSOWANIA I PRZETARCIA NA OKŁADCE

.

Spis treści

.

Część I. Metodologia zarządzania długiem Skarbu Państwa w ujęciu optymalizacyjnym1 Wprowadzenie2 Zarządzanie długiem Skarbu Państwa w ujęciu optymalizacyjnym

2.1 Zarządzanie długiem jako proces decyzyjny

2.2 Znaczenie i źródła prognoz wykorzystywanych w trakcie optymalizacji

2.3 Metody określania horyzontu optymalizacji

2.4 Podstawowe atrybuty optymalizacyjnego ujęcia zarządzania długiem

3 Podstawowe pojęcia matematyki finansowej związane z emisją skarbowych instrumentów dłużnych

3.1 Skarbowe instrumenty dłużne

3.2 Mierniki określające własności instrumentów dłużnych

3.3 Transakcje na instrumentach dłużnych

Część II. Optymalizacja emisji krajowych instrumentów dłużnych Skarbu Państwa4 Minimalizacja kosztów obsługi instrumentów dłużnych sprzedawanych w wyniku pojedynczych przetargów

4.1 Zadanie dla minimalizacji kosztów obsługi (dyskonta) bonów skarbowych sprzedawanych w wyniku pojedynczego przetargu

4.1.1 Sformułowanie zadania

4.1.2 Aproksymacja zadania

4.1.3 Przykład rozwiązania zadania aproksymowanego

4.2 Zadanie dla minimalizacji kosztów obsługi (dyskonta oraz od setek) obligacji skarbowych sprzedawanych w ramach pojedynczego przetargu

4.2.1 Sformułowanie zadania

4.2.2 Aproksymacja zadania

4.2.3 Przykład rozwiązania zadania aproksymowanego

4.3 Zadanie dla optymalizacji struktury obligacji hurtowych

4.3.1 Sformułowanie zadania

4.3.2 Przykład rozwiązania zadania aproksymowanego

5 Optymalizacja struktury instrumentów dłużnych emitowanych w przedziale czasu

5.1 Sformułowanie zadania

5.2 Przykład zastosowania

6 Zadania optymalizacyjne uwzględniające ryzyko wynikające z wariantowych prognoz stóp procentowych

6.1 Określenie optymalnej struktury sprzedaży instrumentów dłużnych przy wykorzystaniu modelu dwuosobowej gry strategicznej

6.1.1 Zadanie oparte na kryterium minimaksowym

6.1.2 Zadanie oparte na kryterium minimalizacji wartości oczekiwanej funkcji straty

6.2 Zadanie uwzględniające ryzyko wynikające z wielowariantowości prognoz stóp procentowych - przy wykorzystaniu macierzy semiwariancji i semikowariancji

6.2.1 Postać macierzy semiwariancji i semikowariancji w przypadku zadania z jednowariantową funkcją celu

6.2.2 Postać macierzy semiwariancji i semikowariancji w przypadku zadania wielowariantowego

7 Dynamiczna minimalizacja kosztów obsługi instrumentów krótkoterminowych (bonów skarbowych), z uwzględnieniem wykupu, lokat i transakcji terminowych

7.1 Zadanie optymalizacyjne dla ciągu kolejnych przetargów

7.2 Zadanie dla ciągu kolejnych okresów uwzględniające wykup bonów oraz ograniczenia struktury kosztów obsługi w czasie

7.3 Zadanie dla ciągu kolejnych przetargów uwzględniające dokonywanie lokat

7.4 Zadanie dla ciągu kolejnych przetargów uwzględniające transakcje terminowe

Część III Optymalizacja emisji długu w horyzoncie strategicznym oraz optymalizacja operacji na istniejącym długu8 Optymalizacja struktury emisji obligacji w horyzoncie strategii trzyletniej

8.1 Sformułowanie zadania

8.2 Wyniki empiryczne

9 Optymalizacja przedterminowego wykupu obligacji

9.1 Sformułowanie zadania

9.2 Wyniki empiryczne

10 Optymalizacja transakcji swap - zamiany rodzaju oprocentowania

10.1 Sformułowanie zadania

10.2 Wyniki empiryczne

11 Zadanie optymalizacyjne uwzględniającego emisje na rynku krajowym i zagranicznym12 Podsumowanie, wnioski, kierunki dalszych prac

Literatura

Summary (streszczenie w języku angielskim)

Dodatek 1 Stan i struktura zadłużenia Skarbu Państwa na koniec 2001 r. oraz koszty obsługi instrumentów dłużnych w 2001 r.

Dodatek 2 Hurtowe instrumenty dłużne emitowane w Polsce w 2001 r.

Dodatek 3 Wykaz ważniejszych wzorów i definicji